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    [證券日報]“場外期權+現貨供應”雙保障助力糖企發展

    證券日報    王寧    2022-05-19 09:01:04    
     

    全球疫情反復背景下,國內中小型企業生產經營面臨諸多挑戰,為了能夠保障其正常生產運轉,期貨公司結合企業實際情況因地制宜,提供衍生品和現貨供應雙重保障服務。記者最新獲悉,在中糧期貨風險管理子公司——中糧祈德豐(北京)商貿有限公司(以下簡稱“中糧祈德豐商貿”)幫助下,近期某企業通過運用“場外期權+現貨供應”的風險管理方案,達到了成本可控、訂單可控的效果。

    中小型企業經營面臨四方面挑戰
    全球疫情反復下,大宗商品價格攀升引發市場廣泛關注,在多位業內人士看來,國內中小型企業經營面臨諸多挑戰:一是大宗商品價格波動劇烈,趨勢難以把握。二是大宗商品市場受到資金、原料等多方面影響,出現全面上漲,終端企業利潤明顯被壓縮,同時下游需求不振,傳統背對背貿易面臨零利潤甚至負利潤。三是中小企業資金鏈緊張,套期保值業務一旦被套,會面臨不斷追加保證金的風險。四是中小企業沒有配備專業期貨及衍生品人才,迫切需要進行成本風險管理服務。
    中糧祈德豐商貿作為風險管理專業化公司,積極響應黨中央、國務院號召,發揮金融衍生品及期現專業優勢,幫助中小企業主動應對價格風險,穩定企業經營發展,例如在服務諸多產業客戶中的某企業,作為下游食品企業供應白糖的中小型貿易商,因今年白糖價格波動較大,公司訂單面臨價格風險影響。
    據了解,中糧祈德豐商貿經過深入調研,為其設計“場外期權+現貨供應”風險管理方案,實現成本可控、訂單可控雙保障模式。通過場外期權中的“累購型結構化產品”幫助企業降低采購成本約4.3%,并利用中糧優質穩定的產品供貨渠道,保障該企業訂單能穩定供應,獲得合理貿易利潤。有效解決中小微企業面臨缺少風險管理能力的困境,成為良好的業務模式示范。
    記者獲悉,某企業長期為多家終端食品企業供應原料,注冊資金1000萬元,全年貿易利潤不足330萬元,屬于典型的中小實體貿易型企業。2021年白糖價格震蕩上行,公司的下游終端食品企業考慮到未來不確定因素,期貨盤面遠期升水結構對未來采購不利,白糖市場存在潛在成本上升風險,希望簽訂遠期白糖采購訂單,鎖住原料成本。面對實際情況,該公司陷入兩難境地,如果接受該訂單,則面臨兩個方面挑戰,一方面自身無法管理遠期價格風險;另一方面,上游糖廠處于強勢壟斷地位,無法簽訂成本較低遠期合同,存在貨源無法保障的問題。如果不接受客戶訂單,則會在激烈競爭的市場中丟失終端客戶。
    某企業希望能夠在自身風險可控的基礎上,維護客戶資源,同時獲取合理貿易利潤。中糧祈德豐商貿了解到某企業的經營痛點后,為其量身定制了符合企業現狀的“場外期權+現貨供應”雙保障風險管理模式。
    發揮現貨背景優勢提供全方位服務
    中糧祈德豐商貿之所以為該項目采用“場外期權+現貨供應”的業務模式,一方面是發揮自身的專業性,另一方面則是借助了股東的現貨背景優勢。
    中糧祈德豐商貿相關人士表示,“場外期權”是利用風險管理子公司在金融衍生品方面的專業優勢,為某企業提供白糖成本鎖價服務,結合白糖市場行情,選擇在有利的區間入場,獲得最好的套保效果;而“現貨供應”環節,風險子公司將某企業的需求與“糧棉油糖”領域的產業優勢結合,為其提供高品質、多類型、全區域、包配送等全方位現貨供應服務。
    據悉,早在2021年5月底至6月初白糖期貨價格出現波動,某企業希望能在區間低點鎖定遠期采購價格,控制采購成本,增厚一定的貿易利潤。由于白糖期貨價格波動頻繁,某企業無法精準判斷行情底部區間,希望采購成本能控制在5350元/噸以下。中糧祈德豐商貿根據需求設計了“場外期權”模式,具體運用的方案為“累購型結構化產品”。
    通過運用“場外期權+現貨供應”的風險管理模式,中糧祈德豐商貿為服務對象提供訂單可控,成本可控的雙保障。某企業不需要自身進場交易,即可實現保供增利。截至目前,某企業相比傳統采購模式,已有效降低約4.3%的白糖采購成本。同時,中糧祈德豐商貿利用衍生品專業能力進行場內期貨對沖,獲得了一定的對沖收益。
    某企業運用該模式后,對中糧祈德豐商貿提供的風險管理方案感到十分滿意,該企業采購負責人稱,“我們與下游企業簽訂遠期采購訂單的同時,通過運用中糧祈德豐商貿推薦的方案,有效規避白糖的大幅波動的風險,實現了降低采購成本目的,保障企業能夠獲得穩定的貿易利潤”。中糧祈德豐商貿通過該業務模式與實體企業實現了共贏。
     
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